2. avgusta 2026 se je začela nova pomembna faza zakona EU o umetni inteligenci. Vendar to ne pomeni, da bodo od tega datuma naprej veljale vse zahteve za sisteme z visokim tveganjem. Med drugim so bile uvedene določbe o preglednosti nekaterih sistemov in vsebin, ki jih ustvarja umetna inteligenca, organ EU za umetno inteligenco in ustrezni nacionalni organi pa so dobili širša pooblastila za nadzor in izvrševanje. Vse zahteve za nekatere sisteme z visokim tveganjem bodo začele veljati pozneje.
Vendar pa je kapital začel upoštevati regulativno tveganje veliko prej. Študija inštituta appliedAI, ki je bila izvedena med 113 evropskimi zagonskimi podjetji, ki razvijajo rešitve umetne inteligence, in 15 skladi tveganega kapitala, je pokazala, da bi lahko po mnenju anketirancev in avtorjev poročila med 33 in 50 odstotki analiziranih sistemov opredelili kot visoko tvegane. To je bilo bistveno več kot 5–15 odstotkov, predvidenih v prejšnjih ocenah regulativnega učinka.
Vendar je treba te rezultate razlagati previdno. Ne odražajo dejanske klasifikacije, ki so jo izvedli nadzorni organi, ali dejanskega odliva kapitala po začetku veljavnosti predpisov. Predvsem odražajo pričakovanja zagonskih podjetij in vlagateljev glede novih zakonskih zahtev. Študija je zajela le del evropskega trga, raven poznavanja podrobnosti zakona o umetni inteligenci pa se je lahko razlikovala med anketiranci.
Študija pa kaže v jasno smer: skladi tveganega kapitala so napovedali upad investicijske privlačnosti zagonskih podjetij, ki razvijajo visoko tvegane sisteme. Večina anketiranih vlagateljev je pričakovala zmanjšanje verjetnosti naložbe in vrednotenja takšnih podjetij. Pri nizko tveganih rešitvah so bile ocene veliko bolj stabilne, nekateri skladi pa so celo napovedali rahlo povečanje njihove privlačnosti.
Ne gre le za formalno skladnost. Med postopkom skrbnega pregleda vlagatelji analizirajo ne le izdelek in njegov prodajni potencial, temveč tudi stroške skladnosti s predpisi, tveganje za odložen vstop na trg, potencial za skalabilnost in morebitno odgovornost podjetja. Za ustanovitelja zagonskega podjetja za umetno inteligenco ima lahko ugotavljanje, ali za rešitev veljajo predpisi z visokim tveganjem, neposredne posledice za vrednotenje in pogoje financiranja.
Visoko tvegani sistemi lahko vključujejo predvsem rešitve, ki se uporabljajo na področjih, kot so zaposlovanje in upravljanje zaposlenih, izobraževanje, dostop do osnovnih storitev, ocenjevanje kreditne sposobnosti, biometrija, kritična infrastruktura, organi pregona, migracije in pravosodni sistem.
Vendar pa sama uporaba umetne inteligence za profiliranje vedenja strank ali povečanje prodaje še ne pomeni, da je sistem samodejno razvrščen kot visoko tvegan. Vsak primer je treba oceniti glede na predvideno uporabo sistema, njegovo predvideno uporabo in njegov vpliv na pravice in dobro počutje posameznikov.
Za ponudnike sistemov z visokim tveganjem lahko regulacija vključuje dodatne obveznosti, povezane z upravljanjem tveganj, kakovostjo podatkov, tehnično dokumentacijo, vodenjem evidenc, človeškim nadzorom, kibernetsko varnostjo, ocenjevanjem skladnosti in spremljanjem po prodaji, med drugim. Vendar pa je obseg odgovornosti odvisen od vloge zadevnega subjekta – za ponudnika sistema lahko veljajo različne obveznosti, za podjetje, ki ga zgolj upravlja, pa različne.
Prilagoditve so potrebne tudi pri načinu predstavitve kazni. Najvišja kazen v višini 35 milijonov evrov oziroma 7 % svetovnega letnega prometa ne velja za vsako kršitev zakona o umetni inteligenci. Najvišje kazni so namenjene predvsem prepovedanim praksam. Za neizpolnjevanje drugih obveznosti se lahko uporabijo nižje omejitve kazni. Za mala in srednje velika podjetja bi moral znesek kazni upoštevati tudi načelo sorazmernosti.
Obseg potencialnega bremena pojasnjuje, zakaj so nekatera zagonska podjetja, ki so sodelovala v študiji, izjavila, da razmišljajo o selitvi svojega delovanja izven Evropske unije ali o prekinitvi razvoja rešitev umetne inteligence. Vendar so bile to izjave o morebitnih odločitvah, ne pa o potrjenih primerih selitve ali opustitve naložb.
Po drugi strani pa lahko zakon o umetni inteligenci okrepi položaj podjetij, ki dovolj zgodaj pripravijo sisteme in dokumentacijo za upravljanje tveganj. Dokazana skladnost s predpisi lahko zmanjša negotovost med skrbnim pregledom, olajša pogovore z velikimi strankami ter poveča verodostojnost v reguliranih sektorjih in javnih postopkih.
Vendar to ne pomeni, da skladnost samodejno zagotavlja financiranje. Gre za enega od elementov, ki jih vlagatelji upoštevajo, poleg kakovosti tehnologije, kompetenc ekipe, poslovnega modela in sposobnosti skaliranja poslovanja.
Na zakon o umetni inteligenci je vredno pogledati širše, ne le skozi prizmo birokracije. Za nekatera zagonska podjetja uredba pomeni višje stroške in daljši postopek lansiranja izdelkov. Za druga lahko postane ovira za vstop in jih ščiti pred manj pripravljenimi konkurenti.
Z naložbenega vidika ostaja najpomembnejši dejavnik izračun pričakovanega donosa glede na regulativno, tehnološko in poslovno tveganje. To bo na koncu vplivalo na vrednotenje podjetij in smeri alokacije kapitala.
